Investing.com — S&P Global Ratings, Fossil Group Inc.’in borç yeniden yapılandırmasının ardından şirketin notunu ’SD’den ’CCC+’ya yükseltti. Bununla birlikte, görünüm negatif olarak korundu.
Saat üreticisi, Kasım 2026’da vadesi dolacak 150 milyon dolarlık teminatsız kıdemli tahvillerini 2029’da vadesi dolacak yeni teminatlı tahvillerle değiştirerek vade profilini iyileştirdi. Yeniden yapılandırma, 32,5 milyon dolarlık yeni nakit içerdi ve Fossil’in en erken borç vadesini Ocak 2029’a kadar uzattı.
Bu iyileştirmelere rağmen, S&P, Fossil’in bu yıl 65 milyon dolarlık serbest işletme nakit akışı açığıyla birlikte yaklaşık 10 kat çok yüksek düzeltilmiş kaldıraç oranını sürdüreceğini öngörüyor. Derecelendirme kuruluşu, bir kerelik maliyetlerin azalması ve maliyet tasarrufu girişimlerinin etkisini göstermesiyle kaldıraç oranının 2026 mali yılında yaklaşık 4 kata iyileşmesini bekliyor.
4 Ekim itibarıyla, Fossil’in 79 milyon dolar nakit parası ve varlık bazlı kredi tesisinde kullanılabilir 23 milyon doları bulunuyordu. Son işlem, tesis kullanılabilirliğini yaklaşık 25 milyon dolar iyileştirdi. Ancak S&P, mevsimsel işletme sermayesi ihtiyaçları nedeniyle likiditenin Eylül 2026’da en düşük seviyesine ulaşacağı konusunda uyarıda bulunuyor.
Fossil, son yıllarda düşen satışlar ve kârlılıkla mücadele ediyor. Gelir, 2022 mali yılında 1,7 milyar dolardan 2024 mali yılında yaklaşık 1,1 milyar dolara geriledi. Aynı dönemde net zararlar 44 milyon dolardan 100 milyon doların üzerine çıktı. S&P, 2025 mali yılında %15’lik bir gelir düşüşü, 2026 mali yılında ise düşük ila orta haneli yüzdelik bir düşüş öngörüyor.
Şirket, finansal zorluklarını ele almak için çeşitli yeniden yapılandırma programları uyguladı. 2024’te duyurulan en son planı, personel sayısının azaltılması, daha küçük pazarlarda daha az maliyetli bir dağıtım modeli ve 45 mağaza kapatma yoluyla 100 milyon dolar ek maliyet tasarrufu hedefliyor.
S&P, Fossil’in düzeltilmiş FAVÖK’ünün 2025 mali yılında yaklaşık 55 milyon dolar iyileşeceğini ve pozitife döneceğini, 2026’da ise daha fazla iyileşme göstereceğini bekliyor. Bununla birlikte, derecelendirme kuruluşu, üçüncü çeyrekte brüt marjları yaklaşık 320 baz puan düşüren tarife maliyetleri dahil olmak üzere önemli uygulama riskleri olduğunu belirtiyor.
Negatif görünüm, Fossil’in kârlılığını iyileştirememesi ve nakit akışı açıklarını önemli ölçüde daraltamaması durumunda not düşürme olasılığını yansıtıyor. Bu durum, başka bir yeniden yapılandırma veya likidite sıkıntısı olasılığını artırabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
